1.2023年3月の銀行危機以来、世界の株式市場には楽観ムードが広が
っている。
2.植田日銀は、金融緩和の継続を表明し、世界の通貨に対する円は下
落（1ドル136円：1ユーロ151円：1スイスフラン152円）
3.金融危機では、国債に次ぐ米銀の資産になっているMBS（不動産
ローン担保証券：12兆ドル：1560兆円）の先行きの予想が欠かせない。
◎しかし，世界の金融市場では米欧のMBSの長期予想がされていない。
本稿では、MBSの価格分析と2024年までの長期予想を示す。

632兆ドル（8京3000兆円）のデリバティブ契約とはなにか？

【テーマ（前編・中編・後編）】
アイマイな理解しかされてないデリバティブ（金融派生商品）を解説
します。本質は「金融のリスク部分を証券化した金融商品」。2000年
代の金融危機では、デリバティブでのカウンター・パーティの損失が
中心になりますが、専門家の理解すら浅い。銀行と金融商品の危機か
ら未然に逃げ自己資産の損を避けるにはデリバティブへの理解が必要
でしょう。そのために書きます。

■1.22年11月から4月まで、350ドル（19％）上がった原因
■2.22年11-4月の、金価格の動きからの洞察
■3.事例：リーマン危機のあと3年で2.4倍
■4.銀行の破産のパターン
■5.銀行経営の基礎のALM（Asset Liability Management）が
　　守られていなかった
■6.今回の銀行危機の原因は、時間を追って増える
■7.2023年11月からの、金価格の上昇
■8.50年の長期での金価格の性質
■9.信用通貨の性質

■10.安定したインフレ目標2％が実現すれば・・・
■11.政府・日銀への国民の対抗は、ドル平均法での金買い
■12.1971年の金ドル交換停止のあと、50年の金価格
■13.2023年から、金の価格はどういった上がり方になるか？
■14.2023年は、BRIC中央銀行の金買いが、急に増えている
■15.後記：感想・・・22ページになりましたが、まだ言葉と数字が
頭で舞っています。

■1.金価格の上昇は、ドルの価値下落から来たもの
■2.認識の、集団的なバイアス（＝市場の空気）
■3.本命の金融危機は、住宅ローン担保証券の下落から起こる
■4.デリバティブの、第一次暗転がリーマン危機だった
■5.サブプライムローンが端緒になり、MBSを全面下落させることに
なった
■6.根強いデリバティブ批判はあるが、デリバティブは減っていない
■7.事例：トルコの金利、インフレ、リラのレート
■8.今回のREITの低下、C-MBSの先行的な低下